解局 | 夹缝中的狂欢 浦江中国收购上海新市北27%股权

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2019-07-23 22:31

  • 名不见经传的浦江中国也选择了传统扩张这条路。在这场并购巨浪中,浦江中国在资本的夹缝中也有着属于自己的狂欢。

    观点地产网 物业管理公司无疑是近两年资本市场上的宠儿。

    在彩生活宣布引入京东、360作为股东,多方进行合作转型互联网科技公司时,碧桂园服务继续着并购,增加在管面积与协议的传统扩张。

    在资?#23616;?#21147;下,并购是物管公司最常用,也是最简单的方法。

    名不见经传的浦江中国也选择了传统扩张这条路。在这场并购巨浪中,浦江中国在资本的夹缝中也有着属于自己的狂欢。

    7月23日,浦江中国发布公告称将以不超过2750万元的代价收购上海新市北27.5%的股权。目标公司成立于2005年7月,主要业务为在上海及江苏省高新技术产业开发园区内从事为办公楼、综合大楼及公共设施提供物业管理服务。

    深耕于上海的浦江中国,其自身的定位是物业管理服务供应商,主要从事为中国高端非住宅物业提供物业管理服务,其管理的主要目标资产包括上海世博展览馆、磁浮浦东机场站、久事大厦等。此次选择收购的上海新市北也是以非住宅为主的物管公司。

    对于背靠地产母公司的物业管理公司?#27492;擔?#21482;要母公司每年的住宅销售稳定增长,物业管理公司的在管面积就会越来越大,再通过合理的并购与合作就可以带来十分可观的增长和现金?#40140;?/p>

    但对于非住宅开发为主的物业管理公司?#27492;擔?#25193;张需要寻?#19994;?#21512;适的项目进行签?#24049;?#20316;,亦或者直接进行并购。以此来看,公司的成长性将存在?#27426;?#30340;风险,且有面临负增长的可能性。

    这一次,浦江中国?#19994;?#19978;海新市北无疑是一宗不错的买卖。

    据上海新市北2018年财政年报数据显示,其报告期内营业额约2.64亿元,资产总值9518.6万元,资产净值3638.5万元,税后纯利1283万元。

    值得注意的是,浦江中国2018年的总收入约为3.92亿元,同比增加约8.0%;纯利约为2620万元,同比下降27.4%。

    从数据上看,此次收购目标公司的营业额达到浦江中国的67.35%;纯利则接近一半为48.97%。

    另据浦江中国2018年年报披露,其营业收入90.6%乃产生自向非住宅物业提供物业管理服务,而余下9.4%乃来自住宅物业及其他服务;去年,浦江中国透过其附属公司及于联营公司的投资订立了400项物业管理协议,同比增加25.8%。

    浦江中国认为,此次收购将扩大其市场份额及在中国的客户?#28023;?#29305;别是在产业开发园区物业管理的市场领域,而收购事项可加强集团于中国物业管理服务行业的市场地位。

    完成收购后,上海新市北将成为浦江中国的联营公司,并预期将入账列作公司的投资,浦江中国将持有其27.5%股权。此次收购若是完成,相信将会改善浦江中国的盈利下跌?#32431;觥?/p>

    在2017年12?#36335;?#25165;上市的浦江中国,在其刚上市的2018年内度过了几近完美的一年。

    从2018年初开始计算截至年末,浦江中国的股价从1.87港元一路攀升至2.7港元,区间涨幅达到44.49%,借着这股物业管理公司上市潮的东风,浦江中国也进入了快车道。

    但到2019年后,其股价便进入了下跌期,降到了今天(7月23日)的2.28港元,区间跌幅为15.56%。虽然,?#21592;?#19978;一年接近45%涨幅?#27492;擔?ldquo;少量”的跌幅是估值回调期,但?#21592;?#36215;同期的物业管理公司?#27492;?#26080;疑是较为令人失望的。

    据观点地产新媒体了解,旭辉的永升生活服务从年初?#20004;?#19978;涨了136.71%?#36745;?#36935;了大股东“黑天鹅”?#24405;?#30340;新城悦服务也依然坚挺,从年初?#20004;?#19978;扬了75.93%。

    事实上,浦江中国今年早些时候已进行了两单收购,但对于股价的刺激作用似乎并不明显。

    在1月11日,浦江中国拟收购一个清洁服务公司的51%股权;4月1日,其宣布收购一间为住宅及商业楼宇以及?#22363;?#25552;供保安服务的公司。

    值得注意的是,两单收购都不属于同业之间的并购,而是收购了其产业链的下游公司。“有助集团业务更多元化”与“整合目标公司资源及扩大服务范围及客户基础”,浦江中国在公告中解释道。

    此外,成交量和?#36164;?#29575;较低也是该公司面对着较大的问题,公司目前的市值为9.23亿港元。据东方财富网信息披露,截至7月23日,浦江中国市盈率为31.8,在物业管理公司高估值的情况下,属于行业较低水平。

    根据浦江中国管理层在年报中透露,其计划利用收购来增加在管面积,并过扩大服务范围,进行物业管理行业的产业链及供应链纵向扩展;通过发展物业管理的科技,从而提升服务质量。

    作为物管?#30340;?#30340;“小公司”,浦江中国需要在这场浪潮中,继续?#19994;?#23646;于自己的狂欢。

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    撰文:李标    

    审校:武瑾莹



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